Trading and Pricing in Upstairs and Downstairs Stock Markets

We provide empirical evidence on the economic benefits of negotiatingtrades in the upstairs trading room of brokerage firms relativeto the downstairs market. Using Helsinki Stock Exchange data,we find that upstairs trades tend to have lower informationcontent and lower price impacts than downstairs trades. Thisis consistent with the hypotheses that the upstairs market isbetter at pricing uninformed liquidity trades and that upstairsbrokers can give better prices to their customers if they knowthe unexpressed demands of other customers. We find that theseeconomic benefits depend on price discovery occurring in thedownstairs market.     

Scaledt分布、杠杆效应和上证综指的VaR风险

与正态分布相比，上证指数收益率的经验分布具有尖峰厚尾特征，但用Scaled t-分布比正态分布可以更好地拟合上证指数收益率的经验分布。本文以Scaled t-分布假设下的GJR模型为基础，测量了上证指数收益率波动性的杠杆效应，即信息对波动性的不对称影响：并根据GJR模型应用Monte Carlo模拟方法，测定上证指数日收益率和持有期收益率的风险价值（VaR）。根据GJR模型提供的结果，上证指数30天、60天和90天持有期收益率的风险值分别为12．1％、17．8％、22．0％。用GJR模型比均值-方差模型和历史模拟方法计算的5％显著性水平VaR值更接近实际收益率。     

东亚区域经济整合的机遇与挑战——第九届“东亚经济合作论坛”综述

2005年11月24～25日,第九届“东亚经济合作论坛”在广西南宁市举办。本次论坛由综合开发研究院(中国·深圳)和日本综合研究开发机构共同主办,并得到了广西壮族自治区政府的大力支持。本次论坛的主题是“东亚区域经济整合:地区发展的新机遇”。来自日本、泰国、越南、菲律宾、新     

通货紧缩仍将是2002年宏观经济主要特征

从近四年宏观经济运行情况看，我国当前的供大于求的矛盾不仅无法通过市场机制自然恢复平衡，而且很难通过政府增加公共支出，包括公共消费和公共投资来消除，走出通货紧缩困境的根本途径还是体制改革。     

泰国出口信心不减

国内消费及投资放缓总体上看,2006年1月份泰国经济还没有呈现出清晰走向。尽管出口贸易有所改善,但国内支出和工业生产均出现放缓走向。泰国泰华农民研究中心将2006年1月份泰国经济主要变动因素总结如下:2006年1月出口88亿美元,同比增长14.5%,进口92亿美元,同比增长0.4%;贸易逆     

鸡蛋壳制备乙酸钙冰雪融化剂的研究

以鸡蛋壳为原料,对高温煅烧分解蛋壳、中和法制备乙酸钙(CA)的最佳反应条件进行了研究,试验结果表明:在所选参数下,其产量最大.即反应温度为50℃,配料摩尔比为CaO:HAc=1:2.8,乙酸浓度为15 mol/L,石灰乳浓度(以氧化钙计)为1.3 mol/L.产品融冰试验表明:CA在环境温度为-10℃以上使用时,其融冰效果较好.     

会计数据信度与效度的特征性描述——基于会计变量及变量间关系的认识

无形会计数据信度即度量结果的重复性程度,是反映会计数据的客观性指标。效度是判断度量结果即研究对象结果的有效性程度。会计数据的信度与效度的探讨有助于会计信息质量的改善与质量标准的制定,对于进一步展开会计科学的研究也具有一定的意义。本文通过分析会计数据信度与效度的特征性,探讨与验证会计数据信度与效度路径研究方法。     

工业经济中外商直接投资与国内投资关系的实证研究

利用工业中26个行业2001-2004年的面板数据，使用固定效应模型，估计了工业经济中外商直接投资与国内投资的关系，结果发现，在这26个行业中，有的行业因外商直接投资的增加挤入了国内投资，而有的行业外商直接投资的增加，挤出了国内投资：在此基础上，本文还通过模型检验了行业外商直接投资挤入或挤出国内投资的影响因素，结果表明，行业的竞争性和劳动密集性是影响其关系的主要因素。     

精馏过程的节能和优化设计的探讨

精馏过程的节能,对于减少能源消耗,降低生产成本和保护环境具有十分重要的意义.在精馏过程中可以采用最适宜回流比操作和最佳进料状态,使用中间冷凝器和中间再沸器,高效精馏、热泵精馏.合理安排多组分物料分离流程,直接利用过程热量及开发应用高效换热器等措施.本文从最佳回流比R的选择、进料温度及进料状态的确定等方面,详细的分析了在精馏塔的设计过程中,如何实现设计的优化问题,以实现节能降耗.     

永远流淌的大瀑布——欧茨小说《大瀑布》的生态解读

全球变暖,生态危机是当下最热点话题,因为生态危机已经威胁到了人类的生命安全.跟许多有识之士一样,欧茨也关注生态问题,虽然她不是生态主义者,更不是生态女性主义者.近作<大瀑布>探讨了人与人、人与社会、人与自然的关系,尤其是人与自然关系的思考给读者以启示:人类只不过是生物圈的一份子而已,任何生命体都有其内在价值.